《热点透视》ECB降息平添泡沫风险,然市场仍缺乏忧患意识 / 6 years ago《热点透视》ECB降息平添泡沫风险,然市场仍缺乏忧患意识1 分钟阅读(本文作者为热点透视专栏作家,以下内容仅代表其个人观点) 撰稿 Ian Campbell;/编译 王洋 路透伦敦11月8日 - 欧洲央行(ECB)周四降息,祭出又一剂货币宽松举措。虽说降息不是为了让市场滋生泡沫,但其结果却恰恰是如此。似乎没有令泡沫破灭的催化剂。但恐惧情绪的缺席,本身就是一个警示。 全球市场最新一波升势肇始于9月美联储意外决定不削减购债措施。此举令美元兑欧元走弱,加大了欧元区的通缩压力。如今欧洲央行以或可称为报复性降息的举措回以颜色。该决定已将欧元汇价稍微拉低。 对全球市场而言,此举的全部意义在于宽松政策的水龙头大开。日本央行以每年约60-70万亿日圆(6,110-7,120亿美元)的速度扩张其货币基础,以较美国为小的经济体量,执行相当于美联储宽松规模三分之二的刺激措施。据摩根大通数据,1月以来全球M2增长4.6%,或3万亿美元,其中新兴经济体的银行放贷贡献了三分之二。 流动性过剩的迹象比比皆是。欧洲央行降息和美国公布强劲的GDP后,全球股市虽然摇摆不定,但仍维持在接近五年高位的水平。美国10年期公债收益率已从9月初触及的3%回落至2.6%。诺贝尔经济学奖得主罗伯特-希勒(Robert Hiller)对巴西、中国等国的地产泡沫发出警告,而标准普尔/希勒指数显示,美国20个大城市地区的房价自2012年8月以来上涨了12.8%。 这看似是危险的平静。美国Vix标普500期权波动性指数的成交量已大幅度下滑。该指数通常被用来衡量恐慌程度。11月7日该指数跳涨,不过是从非常低的水平上。在流动性过剩之下,恐惧已消失得无影无踪。 但这本身就是一个警示信号。货币政策预期的任何变化,都可能令市场建立在充裕流动性基础上的自鸣得意遭当头一棒。美国的经济增速好于预期。9月时美联储做出的决定出人意料,谁能说它不会再一次出人意料呢?(完) (译文审校 隋芬)